Hvorfor er normal fortjeneste en mulighed koster?

Svar:

Normal eller forventet fortjeneste er en mulighed for kapitaludgifter, fordi investorer har andre muligheder for at tjene penge på deres kapital.

Forklaring:

Dette er et stort spørgsmål, fordi overskuddet ser ud til at modsige analysen af perfekt konkurrencedygtige markeder. Resultatet af "nul økonomisk overskud" af perfekt konkurrencedygtige markeder forudsætter imidlertid, at hele kapitalen har en mulighedskurs.

Hvis normal fortjeneste var nul - eller hvis helt konkurrencedygtige markeder rent faktisk havde nul fortjeneste - ville vi se, at virksomheder ikke ville tiltrække den kapital, der var nødvendig for at finansiere sig selv. Vi kan også se, at penge har en tidsværdi, og at investorer korrelerer deres forventninger til overskud med deres opfattede risiko for enhver investering.

Vi kan også se det fra et internt perspektiv af et firma, der bestemmer, hvordan man fordeler sin kapital. Dette er meget almindeligt. Virksomheder beslutter, hvilke projekter der skal finansieres regelmæssigt. Sådanne beslutninger bør inddrage firmaets påkrævede afkast som kapitalomkostninger.

Hvis virksomheden investerer i et projekt, der ikke opfylder det krævede afkast, vil virksomhedens aktionærer opdage, at deres andel af virksomhedernes overskud ikke giver dem forventede afkast, og de vil enten sælge deres aktier (deprimerer andelen pris) eller forsøge at erstatte virksomhedens ledelse gennem aktionærstyringsprocessen. Under alle omstændigheder vil investorerne tro på, at de kunne have opnået højere afkast gennem alternative investeringsmuligheder (og det bringer os tilbage til muligheden for omkostninger!).